汇丰林燕:美元仍居高难下 外资流入助人民币走稳

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  “美元见顶”简直 是所有金融机构本年 的干流 判断,然而,即便 在美联储完全 转向鸽派后,美元仍居高难下。毕竟纵观G10国家,央行的情绪 简直 都在同步转鸽、下调经济增速前景, 且做空美元对G10钱银 还会损失近300bp(基点) 的套息优势。

  未来,美元走势究竟将怎么 牵动全球市场的神经?人民币能否维持安稳 ?在汇率动摇 加剧的布景 下,企业又将怎么 对冲外汇风险?

  近期,在路孚特(Refinitiv)第八届人民币市场展望论坛期间,汇丰中国举世 资本市场外汇及贵金属事务 总监林燕承受 了第一财经记者的专访。她表明 ,资本继续 流入中国股债市场的预期有助人民币走稳,走势仍将强于韩元等遭到 强美元压力的新兴市场钱银 。同时,外资更倾向于对人民币资产“高抛低吸”,这将缓解“羊群效应”,对汇率构成 潜在的缓冲。汇丰预计美元/人民币在2019年年底为6.75。

  她也提及,早年人民币的单边走势不复存在,双边动摇 的加大也使企业在外汇对冲方面的难度提高 ,而这对外资行而言也意味着需要针对企业做出更为针对性的策略建议和效能 。

  美元短线难大幅走弱

  截至现在 ,美元指数报97附近 ,因为 美元指数中60%的构成为欧元,而欧洲经济的疲软导致欧元/美元仍难站上1.14,现在 徜徉 于1.12左右的阶段性低位。

  自上一年 12月下旬以来,美元至今底子 未变。考虑到美联储在1月和3月会议上的温文 口吻,美元一直缺乏趋势性走势。“我们认为美元被高估了,但美元继续 抛售的催化剂缺失。美联储的鸽派应提供这种催化剂。问题在于,美联储变得温文 的同时,世界上大大都 主要央行都变得温文 。”林燕对记者表明 。

  全球央行的这种平行转变主要归因于对全球经济增加 放缓的担忧,而这种增加 的不确定性导致投资者对新兴市场资产的担忧。虽然美联储已打开美元变弱的大门,但可能需要看到全球增加 前景呈现 安稳 的迹象,才干 预期新兴市场的外汇市场将呈现 大幅上涨。

  林燕表明 ,也正因如此,汇丰很早就判断“美元是矮子里的将军”。“因为似乎G10其它钱银 都乏善可陈,我们预计欧元/美元年底点位为1.1,即欧元继续走弱。不过,英镑也是影响美元的重要因素,我们认为现在 英镑被低估,而假如 英国可以 防止 无协议脱欧,英镑将走强, 这可能引发美元走弱。”

  此外,在上一年 四季度的市场惊惧 性抛售下,黄金大幅走升。各大机构此前预计,在全球经济走弱、美元见顶的布景 下,黄金本年 有望进一步攀升。

  不过,林燕认为,现在 仍只能对黄金慎重 乐观。“假如 美元走弱、央行降准降息,理论上看黄金牛市,但其实问题在于,黄金是不生息资产,价格往往跟随 通胀呈正相关性,但曾经 多年来全球继续 低通胀,就发生 了问题。此外,在几轮QE后,市场的逻辑发生变化,在资金面宽松、经济复苏、股市走强的布景 下,投资者可能其实不 会激进看多黄金。”现在 ,交易员遍及 认为,底子 面扑朔迷离,但从技能 面来看,1360 美元/盎司是黄金重要的关口。

  外资流入助人民币走稳

  截至4月4日早间,美元/人民币中心 价报 6.7055,本年 以来处于区间动摇 。林燕也认为,虽然 美元强势不减, 但比起仍面对 经济疲软、资本外流压力的其它新兴市场而言,人民币将遭到 资本项下净流入的撑持。

  本年 ,外资预计继续 流入中国境内股、债市场。MSCI本年 按方案 分三个阶段(5月、8月和11月) 将A股在新兴市场指数(EMI)归入 因子从5%添加 至20%,权重由约0.7%增至3.3%。汇丰股票研讨 团队估计,2019年可能有近750亿美元的外资流入(其间 100亿美元将是“被动性流入”)。同时,富时罗素将在6月将A股浮动市值的5%加入其新兴市场指数,预计这些指数的归入 将有望在未来的5到10年间带来超过6000亿美元外资流入A股。

  同时,汇丰固定收益团队预计,因为 中国国债和政策性银行债券从4月1日开始被归入 彭博巴克莱全球综合指数(BBGA),将有望在未来的20个月带来超过1500亿美元的资本流入,展望未来,富时举世 债券指数(WGBI)和摩根大通政府债券指数新兴市场(GBI-EM)也可能会归入 中国债券。汇丰预计,假如 中国债券被三个全球主要债券指数都归入 ,未来可能会带来近3000亿美元的资金流入。